Средний НПФ за последние пять лет принёс своим клиентам минус 0.6% реальной доходности. Банковский депозит за тот же период — плюс 5.5%. Человек, который в 2020 году перевёл накопления в негосударственный пенсионный фонд вместо того, чтобы просто положить деньги на вклад, потерял шесть процентных пунктов ежегодно. Пять лет подряд.
82% россиян вообще не копят на пенсию. Каждый второй мечтает о 7-10 миллионах к старости. Разрыв между желанием и действием — не лень, а паралич выбора: три инструмента, десятки условий, непрозрачные комиссии.
Выбирать один инструмент — ошибка. Работает комбинация: ПДС забирает бесплатные деньги от государства, ИИС-3 даёт налоговые вычеты и свободу, облигации — доходность. Дальше арифметика.
НПФ за пять лет проиграли вкладу в Сбербанке
Андрей, 34 года, зарплата 95 тысяч. В 2020 году перевёл пенсионные накопления в один из пяти крупнейших фондов — потому что предложили в отделении банка, когда оформлял карту. Удобно. Быстро. Без вопросов.
За пять лет его фонд показал номинальную доходность 7.7% годовых. Инфляция за тот же период — 8.3%. Реальный результат: минус 0.6% в год. Деньги Андрея не выросли — они усохли.
Депозитный индекс OKID за те же годы дал +5.5% реальной доходности. ВЭБ с портфелем госбумаг — +1.33%. Даже государственный управляющий, который просто покупал ОФЗ, обыграл средний НПФ.
Топ-5 фондов по числу клиентов: ВТБ (9.5 миллиона человек), Сбербанк (8.3), Будущее (8.1), Газфонд (6.2), Эволюция (1.9). В них сосредоточено 97% всех застрахованных — 34 миллиона человек. Ни один из этих пяти не входит в топ-5 по доходности. Лидер рейтинга — нишевый Аквилон с реальной доходностью +2.4% за десять лет.
Люди выбирают фонд не по результату. Они выбирают по удобству подключения.
Комиссии, которые никто не считает
НПФ берёт 0.75% от чистых активов ежегодно — просто за факт существования. Плюс до 15% от заработанного дохода. ВЭБ, для сравнения, берёт 0.21% и ничего сверху.
На горизонте двадцати лет при ежемесячном взносе 10 000 рублей разница между «доходность минус 0.75% и 15% success fee» и «доходность минус 0.21%» превращается примерно в 600 тысяч рублей. Это не комиссия. Это штраф за невнимательность.
При этом фонды получают фиксированное вознаграждение даже в годы, когда не заработали клиентам ни копейки. Закон позволяет.
ПДС — единственное место, где государство доплачивает
Программа долгосрочных сбережений устроена просто: вносишь деньги в НПФ, государство добавляет сверху до 36 000 рублей в год. Десять лет подряд.
Размер доплаты привязан к зарплате. При доходе до 80 тысяч в месяц — рубль на рубль: вложил 36 000, получил ещё 36 000. При доходе от 80 до 150 тысяч — рубль на два: нужно вложить 72 000 ради тех же 36 000. Выше 150 тысяч — рубль на четыре.
Для Андрея с его 95 тысячами расчёт такой: 72 000 рублей в год (6 000 в месяц) дают 36 000 бесплатных рублей от государства плюс налоговый вычет до 52 000 рублей. Итого на 72 000 вложенных он получает обратно 88 000 в первый же год. Доходность 122% — до того, как фонд вообще начал инвестировать.
Ловушка в другом. Деньги заморожены на пятнадцать лет или до пенсионного возраста. Досрочное расторжение — возврат только своих взносов. Без софинансирования, без вычетов, без накопленного дохода. Развернёшь раньше — потеряешь всё, кроме тела.
ИИС-3 — контроль и два вычета одновременно
ИИС третьего типа забрал лучшее у обоих предшественников. Первый вычет — на взнос: 13% от суммы до 400 000 рублей, до 52 000 возврата в год. Второй — на доход: при закрытии после минимального срока прибыль до 30 миллионов освобождается от НДФЛ.
Можно открыть до трёх счетов у разных брокеров. С января 2026 года действует страхование — 1.4 миллиона на каждого брокера. Внутри — свобода: облигации, акции, фонды. Ограничение одно — только российские бумаги.
Минимальный срок для счетов, открытых в 2024-2026 годах, — пять лет. К 2031 он вырастет до десяти. Тренд понятен.
Тут скрыта деталь, которую легко пропустить. Налоговый вычет на взнос — общий для ИИС-3, ПДС и негосударственного пенсионного обеспечения. Лимит — 400 000 рублей суммарно. Если Андрей вносит 72 000 в ПДС, на ИИС-3 остаётся вычет с 328 000 рублей — не с 400 000.
Окно, которое закроется
Ключевая ставка ЦБ на 19 июня 2026 года — 14.25%. Доходность ОФЗ — 14-15% годовых. Аналитики SberCIB прогнозируют снижение до 12% к концу года.
Когда ставка падает, цена уже выпущенных облигаций растёт. Длинные ОФЗ при снижении ставки на два-три процентных пункта могут принести 20-25% совокупной доходности за год: 14-15% купоном плюс 6-10% на росте цены. При оптимистичном сценарии — до 40%.
НПФ эту возможность использовать не может. Регулирование запрещает фондам концентрировать портфель на длинном конце кривой. Самостоятельный инвестор через ИИС-3 — может.
Один нюанс портит красивую картину: 80% частных инвесторов стабильно проигрывают рыночному индексу. Они покупают на максимумах, продают на минимумах, торгуют слишком часто. Средний розничный инвестор теряет 4-4.4% ежегодно относительно бенчмарка — данные Гарвардской школы бизнеса. Свобода выбора работает только при наличии дисциплины.
Арифметика для трёх зарплат
Хватит теории. Сколько и куда вносить при разном доходе, чтобы забрать максимум льгот.
Доход 60 000 руб/мес. В ПДС — 3 000 в месяц (36 000 в год). Государство добавит 36 000. Оставшийся лимит вычета: 364 000. На ИИС-3 — сколько получится, хотя бы 5 000 в месяц. Внутри ИИС — ОФЗ или облигационный фонд. Итого налоговый возврат: до 47 000 в год.
Доход 120 000 руб/мес. В ПДС — 6 000 в месяц (72 000 в год). Софинансирование: 36 000. Оставшийся лимит: 328 000. На ИИС-3 — 27 000 в месяц для заполнения лимита. Итого возврат: до 52 000 в год плюс софинансирование 36 000.
Доход 200 000 руб/мес. В ПДС — 12 000 в месяц (144 000 в год). Софинансирование: 36 000. Оставшийся лимит: 256 000. На ИИС-3 — 21 000 в месяц. Итого возврат: до 52 000 в год плюс софинансирование 36 000. При ставке НДФЛ 15% возврат вырастает до 60 000.
Формула простая: сначала заполняешь ПДС до порога софинансирования, остаток лимита — на ИИС-3. Не наоборот. Софинансирование — единственная гарантированная доходность в 100%.
Как собрать план за выходные
Начать важнее, чем оптимизировать.
Открыть ПДС в любом из крупных НПФ. Настроить автоплатёж на минимальную сумму для максимального софинансирования — для зарплаты до 80 тысяч это 3 000 рублей в месяц.
Открыть ИИС-3 у брокера. Купить ОФЗ с погашением через 5-7 лет или облигационный БПИФ, если не хочется разбираться в выпусках. При текущих ставках доходность к погашению — 14-15%.
Настроить автоматический перевод. Не рассчитывать на силу воли — когда пенсионные планы подключают автоматически, участие подскакивает с 20% до 90%. Дисциплина вшивается в систему, а не в характер.
Андрей из начала статьи сделал именно так. НПФ не закрыл — перевод обязательных накоплений обошёлся бы потерей инвестдохода. Открыл ПДС для софинансирования, ИИС-3 для длинных ОФЗ. Три инструмента вместо одного. Не потому что стратегия идеальная — а потому что идеальная стратегия, которой не следуешь, проигрывает любой средней, которой следуешь.
82% не делают ничего. Планка невысокая.